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【#是谁在抛美债#？】近期，美债收益率的瞬间飙升引发关注，关税引起的通胀预期攀升、基差交易平仓、海外买家抛售等潜在原因都受到热议。

“所幸，美国总统特朗普对于延迟关税的声明恰逢周三美国10年期国债拍卖的关键时点，缓和了市场压力，拍卖结果较为顺利，推动收益率下行。否则如果像周一的3年国债拍卖结果一样惨淡，可能会引发风险。比起股市，降低债券收益率（融资成本）可能才是特朗普的核心指标，债券收益率的飙升可能真正触动了特朗普的神经。”资深华尔街投行人士冯磊（Mitch Feng）对第一财经记者表示。

接受记者采访的海外投行和资管机构人士表示，前期美债收益率因避险情绪而大跌，从4.5%附近跌至3.8%附近，但关税引发的通胀攀升和市场流动性趋紧再度引发抛售。尽管中国等其他“债主”逐步将美债投资多元化至其资产符合其长期资产配置目标，但直到当地时间周二下午3年期国债拍卖后，美元才开始与国债同步走弱，尤其是美国“非主流”国债即“老券”（off-the-run Treasuries）并未出现更显著的定价扭曲，因此美债波动可能并非源于海外“债主”的明确抛售行为，更多反映的是市场整体需求疲弱。

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